市場有些變化值得關注！

今天早盤，市場出現(xiàn)兩大信號：

一是，期貨市場主力合約集體拉升。內(nèi)盤期貨主力合約集運歐線一度漲超 3%，該合約從 9 月份以來已經(jīng)翻倍。同時，氧化鋁、燒堿漲超 2%，滬鎳、滬金、滬鋁、鐵礦漲超 1%，燃油、液化石油氣（LPG）、鐵礦一度漲超 1%。這意味著，市場對于經(jīng)濟有著積極的預期。

二是，截至 11 月 19 日，上交所融資余額報 9436.41 億元，較前一交易日增加 17.1 億元；深交所融資余額報 8785.49 億元，較前一交易日增加 12.38 億元；兩市合計 18221.9 億元，較前一交易日增加 29.48 億元。這意味著風險偏好有所提升。

期貨拉升

今天早盤，最亮眼的不是股票，而是期貨。內(nèi)盤期貨主力合約集運歐線一度漲達 3.65%，該合約從 9 月份以來已經(jīng)翻倍。同時，氧化鋁、燒堿、膠合板漲超 2%，滬鎳、滬金、滬鋁、鐵礦漲超 1%。

商品期貨走強往往對于宏觀經(jīng)濟有更強的啟示意義。國家能源局今天公布的數(shù)據(jù)顯示，10 月份，全社會用電量 7742 億千瓦時，同比增長 4.3%。從分產(chǎn)業(yè)用電看，第一產(chǎn)業(yè)用電量 106 億千瓦時，同比增長 5.1%；第二產(chǎn)業(yè)用電量 5337 億千瓦時，同比增長 2.7%；第三產(chǎn)業(yè)用電量 1367 億千瓦時，同比增長 8.4%；城鄉(xiāng)居民生活用電量 932 億千瓦時，同比增長 8.1%。1 — 10 月，全社會用電量累計 81836 億千瓦時，同比增長 7.6%，其中規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電量為 78027 億千瓦時。

另一方面，債券市場似乎也在交易經(jīng)濟走強。11 月 20 日，國債期貨多數(shù)下跌，30 年期主力合約跌 0.04%，2 年期主力合約跌 0.01%；10 年及 5 年期主力合約基本持平。

經(jīng)濟的修復還體現(xiàn)在資產(chǎn)負債上。浙商證券的判斷認為，財政部于 11 月 18 日公布的 10 月財政收支數(shù)據(jù)顯示，第一本賬邊際改善，10 月全國一般公共預算收入同比增加 5.5%，特別是稅收收入為年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正，支出端側(cè)重基層 " 三保 " 領域，社會保障和就業(yè)的序時進度較快；第二本賬同步修復，10 月全國政府性基金預算收入同比減少 10%，較 9 月降幅進一步收窄，或與房地產(chǎn)市場的預期轉(zhuǎn)好有關。

風險偏好提升

在經(jīng)歷了連續(xù)的下降之后，市場的風險偏好昨天亦有明顯修復。截至 11 月 19 日，上交所融資余額報 9436.41 億元，較前一交易日增加 17.1 億元；深交所融資余額報 8785.49 億元，較前一交易日增加 12.38 億元；兩市合計 18221.9 億元，較前一交易日增加 29.48 億元。

從市場結(jié)構(gòu)來看，亦是如此。今天早盤，代表中小盤的寬基中證 1000 和國證 2000 表現(xiàn)明顯要好于滬深 300 和中證 A500。與此同時，漲停個股早盤一度達到 88 只，而跌停的僅為 7 只。上漲個股家數(shù)達到 3330 家以上，熱點亦是不斷。昨天的固態(tài)電池仍在發(fā)酵，今天磷化工板塊也跟隨爆發(fā)，清水源 20% 漲停，六國化工連續(xù)漲停，司爾特封板，川金諾、興發(fā)集團、湖北宜化集體走強。

值得注意的還有外圍市場的變化，最近美元指數(shù)上漲動能有所衰減，美國國債收益率也明顯下行，在一定程度上緩解了市場的擔憂。

往后看，市場依然存有一些變數(shù)，比如成交量是否能夠維持當下水平，個股多頭格局能否扭轉(zhuǎn)，融資余額上行的空間還有多大，外圍地緣的沖擊幾何等。不過，從積極的方向看，12 月依然值得期待，各類重磅會議將召開，也會誕生很多積極的預期，并助推股市。