界面新聞記者 | 盧奕貝

界面新聞編輯 | 牙韓翔

老鄉(xiāng)雞再度向上市發(fā)起沖擊。

1月3日，老鄉(xiāng)雞向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，中金公司和海通國際擔任聯(lián)席保薦人。此前，老鄉(xiāng)雞曾于2022年5月、2023年2月兩次向上交所遞交A股上市申請，后續(xù)于2023年8月主動撤回發(fā)行上市申請，轉戰(zhàn)港交所。

2003年創(chuàng)始于安徽的老鄉(xiāng)雞，原名“肥西老母雞”。作為一個區(qū)域性較強的餐飲品牌，老鄉(xiāng)雞憑借創(chuàng)始人束從軒在2020年2月的“手撕員工聯(lián)名信”事件等舉動，成功引發(fā)市場關注。

與2024年餐飲市場的整體性低迷趨勢一致，招股書公布的財務數(shù)據(jù)方面，老鄉(xiāng)雞業(yè)績增速出現(xiàn)一定放緩。

2022年、2023年，老鄉(xiāng)雞的營收分別為45.28億元和56.51億元，同比增長24.80%；經調整凈利潤分別為2.68億元和4.03億元，同比增長50.37%。2024年前三季度，老鄉(xiāng)雞的營收從2023年同期的41.82億元增加11.86%至46.78億元；經調整凈利潤從2023年同期的3.74億元微增至3.85億元。

其單店表現(xiàn)則維持穩(wěn)定態(tài)勢。

2022年、2023年以及2024年前三季度，老鄉(xiāng)雞直營店的單店日均銷售額分別為1.27萬元、1.54萬元以及1.60萬元；加盟店的單店日均銷售額分別為1.08萬元、1.21萬元以及1.25萬元。老鄉(xiāng)雞直營店的翻臺率分別為3.8次/日、4.7次/日以及4.8次/日；加盟店的翻臺率分別為2.9次/日、3.5次/日以及3.5次/日。

與之對應的是，老鄉(xiāng)雞同店銷售整體增長率由2023年的16.1%下滑至2024年前9個月的3%。其中，直營店同店增長率為2.6%，加盟店為6.8%。

在2024年零售消費低迷，餐飲業(yè)普遍陷于價格戰(zhàn)的大環(huán)境下，另一家同樣來自于安徽、不久前剛在港交所上市的中餐連鎖品牌“小菜園”也出現(xiàn)了類似的業(yè)績走勢。招股書顯示，2024年前8個月，小菜園營收35.44億元，同比增長15.44%，凈利潤為4.01億元，同比僅增長1.5%。

不過在門店拓展方面，老鄉(xiāng)雞在2024年明顯加快了腳步。

于2022年、2023年及截至2024年9月30日止九個月，老鄉(xiāng)雞分別開設126家、154家及253家新餐廳。截至2024年9月30日，老鄉(xiāng)雞在中國53個城市擁有1404家門店，包括949家直營門店和455家加盟門店，覆蓋9個省。

這個品牌自2020年開始探索加盟模式，在開放加盟早期，老鄉(xiāng)雞采取的是內部孵化的策略，只接受內部員工轉加盟商方式開店，不過這種內部孵化的模式在拓店速度上并沒有太大優(yōu)勢，這也令老鄉(xiāng)雞的加盟店比例較小，2022、2023年占比分別為10.5%、18.8%。

但在2023年底，老鄉(xiāng)雞在開放加盟上的動作加速。“老鄉(xiāng)雞加盟中心”官方賬號置頂?shù)囊粭l短視頻中，出現(xiàn)了“2023老鄉(xiāng)雞全國加盟商大會”的畫面，其中提到的一個口號是“萬店目標，加盟為主”。此外，老鄉(xiāng)雞微信公眾號中的信息提到，2023年重點開放的加盟區(qū)域為江蘇、浙江和湖北。

招股書顯示，目前老鄉(xiāng)雞加盟店數(shù)量由2023年的226家增加至2024前9個月的455家，實現(xiàn)翻番，占比提升至32.4%。其中，老鄉(xiāng)雞在2024年前9個月將97家直營店轉加盟，招股書稱主要將位于非一線城市或非新一線城市的相對成熟餐廳轉為加盟店，主要是由于該等市場較小、較分散，通常需要本地化以實現(xiàn)有效運營。

另一方面，老鄉(xiāng)雞過于集中區(qū)域的老問題有了一定改善。截至2024年9月30日，老鄉(xiāng)雞在大本營安徽的直營店占比為37.2%，而截至2022年12月31日為53.9%。招股書稱這反映公司為擴大在其他省份的影響力而作出的戰(zhàn)略努力。

眼下，老鄉(xiāng)雞仍要繼續(xù)推進其全國性擴張計劃。

此次募集所得資金，老鄉(xiāng)雞將主要用于加強一體化供應鏈布局，在合肥開發(fā)新中央廚房；擴大門店網(wǎng)絡，以擴大地理覆蓋范圍并加深市場滲透；提升信息技術能力及升級智能設備和數(shù)字化系統(tǒng)。其中提及，計劃未來三年在中國各地新開約400至600家直營店。

根據(jù)灼識咨詢的資料，中國中式快餐市場相對分散，2023年，按交易總額計，前五大市場參與者占整體市場規(guī)模的3.0%。這種分散性為市場整合提供了重要機會。此外，中國中式快餐市場規(guī)模已由2018年的5760億元增加至2023年的7532億元，預計到2028年將進一步增加至1.25萬億元，復合年增長率為10.6%。