界面新聞?dòng)浾?| 苗藝偉

界面新聞編輯 | 江怡曼

近日，安聯(lián)集團(tuán)發(fā)布了《2024年安聯(lián)全球財(cái)富報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）。

《報(bào)告》指出，截至2023年底，全球金融資產(chǎn)總額出現(xiàn)了預(yù)料之外的反彈，并出現(xiàn)了非常廣泛的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；在中國(guó)市場(chǎng)，過(guò)去二十年間，中國(guó)金融資產(chǎn)總額的年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)15.4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了全球6%的平均增速。

全球中等財(cái)富階層1/3來(lái)自中國(guó)

《報(bào)告》基于安聯(lián)集團(tuán)對(duì)57個(gè)國(guó)家和地區(qū)長(zhǎng)達(dá)20年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)追蹤與深入分析。

《報(bào)告》指出，截至2023年底，全球金融資產(chǎn)總額出現(xiàn)了預(yù)料之外的反彈?！秷?bào)告》中所剖析的57個(gè)國(guó)家及地區(qū)的金融資產(chǎn)總額達(dá)到了239萬(wàn)億歐元，同比實(shí)現(xiàn)了7.6%的增長(zhǎng)。在全球貨幣政策普遍收緊的大背景下，全球經(jīng)濟(jì)在這一年展現(xiàn)出了非凡的韌性與活力。但證券、保險(xiǎn)/養(yǎng)老金和銀行存款這三大類別資產(chǎn)的增速并不均衡，證券和保險(xiǎn)/養(yǎng)老金這兩大類資產(chǎn)仍然受到消費(fèi)者青睞，證券市場(chǎng)流入金額較上一年的創(chuàng)紀(jì)錄水平甚至再增加10.0%，同時(shí)保險(xiǎn)/養(yǎng)老金增速達(dá)到6.2%，大幅快于過(guò)去十年的平均水平。

安聯(lián)集團(tuán)亞太及貿(mào)易高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃黎洋在《報(bào)告》發(fā)布會(huì)中表示，在中國(guó)市場(chǎng)，2023年中國(guó)個(gè)人家庭金融資產(chǎn)總額相較于2022年實(shí)現(xiàn)了8.2%的增長(zhǎng)，增速超越全球7.6%的平均水平。在過(guò)去二十年間，中國(guó)金融資產(chǎn)總額的年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)15.4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了全球6%的平均增速，相較于世界其他地區(qū)幾乎每年高出10個(gè)百分點(diǎn)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)。

她表示，中國(guó)市場(chǎng)是獨(dú)一無(wú)二的，在全球中等財(cái)富階層中，中國(guó)以33.4%的占比傲居榜首，成為該群體中成員比例最高的國(guó)家。而在“高財(cái)富”階層，中國(guó)已占據(jù)23.4%的席位，這一比例中國(guó)在20年前幾乎為零。沒(méi)有什么比這些數(shù)字更能清楚地說(shuō)明中國(guó)的崛起。?

應(yīng)理性看待特朗普當(dāng)選影響

安聯(lián)基金管理有限公司副總經(jīng)理、首席投資官鄭宇塵也分享了安聯(lián)基金在中國(guó)市場(chǎng)的投資策略。

他表示，近期，特朗普成為美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)也對(duì)各類資產(chǎn)價(jià)格帶來(lái)了一定影響，但應(yīng)該理性看待。如果參考2016年的經(jīng)驗(yàn)，特朗普當(dāng)選可能會(huì)顯著增加各類資產(chǎn)的波動(dòng)，市場(chǎng)預(yù)期也曾經(jīng)一度左右搖擺，但最終市場(chǎng)邏輯將回到經(jīng)濟(jì)的基本面主線上來(lái)，當(dāng)然變數(shù)在于其政策主張的落地情況，中國(guó)及其他經(jīng)濟(jì)體的對(duì)沖行舉措，以及資產(chǎn)價(jià)格的周期性擺動(dòng)。

鄭宇塵表示，當(dāng)下的機(jī)遇與挑戰(zhàn)變革可以總結(jié)為“6D”：Deglobalization （地緣政治背景下的逆全球化）、Disruptive new technology （新科技的顛覆性變革）、Deceleration of long term economy (長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速) 、Derating of Chinese equity （中國(guó)股票估值中樞下移）、 Diminishing Demographic dividend (人口紅利弱化）、Deleverage and Derisk of the financial systerm （房地產(chǎn)和地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的化解）。

他表示，在“6D ”新環(huán)境下，長(zhǎng)期資金可適時(shí)、適量、適度布局，但新環(huán)境也對(duì)投資框架和技能提出了更高的要求，應(yīng)重點(diǎn)強(qiáng)化微觀層面選股和宏觀層面的大類資產(chǎn)配置，相對(duì)淡化中觀層面的行業(yè)配置。因此，繼續(xù)看好“杠鈴”策略后續(xù)表現(xiàn)，一端代表紅利風(fēng)格， 一端代表成長(zhǎng)風(fēng)格，先防御后成長(zhǎng)。在權(quán)益市場(chǎng)上，A股有望在2024年至2025年實(shí)現(xiàn)在偏低估值的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)主要由企業(yè)盈利增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)的上漲，但主要風(fēng)險(xiǎn)因素在于地緣政治對(duì)于出口的影響，以及房地產(chǎn)市場(chǎng)恢復(fù)不及預(yù)期、通脹水平低于預(yù)期等。