記者｜趙陽戈

深交所IPO受理再開閘。近日，江西力源海納科技股份有限公司（簡稱“力源海納”）創(chuàng)業(yè)板IPO獲受理，保薦人招商證券，預計融資金額11.8057億元。

細分領域高頻開關電源龍頭

資料顯示，力源海納主營業(yè)務為工業(yè)電源產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品包括高頻開關電源、高速脈沖電源和其他電源。其產(chǎn)品主要應用于鋰電及高精度電子銅箔、PCB設備、特純電子氣體、金屬及稀土冶煉、高端表面處理、環(huán)保及水處理等行業(yè)。

自2022年起，力源海納重點加大了在光伏、電解制氫、海浪發(fā)電等新能源領域的布局，加強了半導體晶圓高精度高速電源、高純度碳化硅襯底材料加熱高精度電源、射頻電源、差異化儲能等方面的研發(fā)。

根據(jù)中國電子材料行業(yè)協(xié)會電子銅箔材料分會數(shù)據(jù)，2021-2023年，力源海納高頻開關電源在國內(nèi)鋰電及高精度電子銅箔市場的占有率超過80%。

上半年應收帳款占營收近100%，經(jīng)營現(xiàn)金流為負

數(shù)據(jù)顯示，力源海納2023年、2024年上半年的營業(yè)收入分別為5.91億元、2.62億元，凈利潤分別為1.53億元、4127.24萬元，2024年上半年的研發(fā)投入占比為9.4%，綜合毛利率41.28%。

2021年至2024年上半年公司應收賬款余額分別為17747.74萬元、16522.13萬元、21696.28萬元和25682.40萬元，占當期營業(yè)收入的比例分別為46.69%、33.52%、36.73%和98.18%。

與此同時，力源海納經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為9172.14萬元、9371.04萬元、11511.21萬元和-9259.61萬元。受下游行業(yè)周期等影響，公司下游客戶回款速度有所下降，導致2024年1-6月公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負。

值得留意的是，力源海納整體上沒有明顯的季節(jié)性特征。2021年、2022年、2023年上半年的收入占比分別為47.16%、51.89%、34.22%。

進一步看，力源海納主要產(chǎn)品為高頻開關電源，2024年上半年占收入比例76.91%， 高速脈沖電源收入占比20.1%。

根據(jù)披露數(shù)據(jù)，2021年至2024年上半年高頻開關電源的平均單價分別為11042.5元/臺、12591.62元/臺、14209.61元/臺、16569.46元/臺，呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。高速脈沖電源2021年至2024年上半年的平均單價分別為17502.59元/臺、19105.97元/臺、18616.4元/臺、14747.35元/臺，整體波動下降。不過2024年1-6月，公司高速脈沖電源銷量大幅上升，收入隨之上升。

值得注意的是，力源海納在2021年、2022年還分別進行了兩次分紅，分紅額分別為7000萬元、2000萬元。

內(nèi)控整改

從招股說明書中可以看到，力源海納在報告期內(nèi)存在財務內(nèi)控不規(guī)范的整改情況。

據(jù)悉，報告期內(nèi)，力源海納存在通過個人卡收支款項的情形，主要系2021年1月至2022年6月，出納通過使用其個人銀行卡收取部分公司往來款、員工備用金、維修款等，并用于支付員工備用金、員工報銷款、員工獎金補貼等日常經(jīng)營性支出，相關個人卡收支款項均已入賬。

針對上述不規(guī)范使用個人卡收支的行為，力源海納已于2022年6月整改完畢，且上述個人卡銷戶前，與公司相關的個人卡余額均已轉(zhuǎn)入公司賬戶。2022年6月后，力源海納已建立并執(zhí)行有效的資金內(nèi)部控制管理制度，不存在其他通過個人卡代公司收取款項或支付費用的情形。

報告期內(nèi)，力源海納存在向客戶及供應商票據(jù)找零的情況，即部分客戶使用票據(jù)向公司支付貨款時，當公司收到的票據(jù)金額超過對應應收貨款金額，公司存在使用銀行存款或小額票據(jù)找回上述差額的情形；力源海納使用票據(jù)向供應商結(jié)算采購款時，支付的票據(jù)金額超過對應應付貨款金額時，存在少數(shù)供應商使用銀行存款找回上述差額的情形。

報告期內(nèi)，力源海納向客戶背書票據(jù)或轉(zhuǎn)賬的金額分別為701.79萬元、509.20萬元、74.57萬元和0.00萬元；力源海納收到供應商背書票據(jù)或轉(zhuǎn)賬的金額分別為735.30萬元、1892.95萬元、0.00萬元和0.00萬元。

針對上述不規(guī)范使用票據(jù)的行為，力源海納已于2023年9月整改完畢。2023年9月后，公司嚴格規(guī)范票據(jù)使用行為，并已建立健全的票據(jù)管理、銷售收款、采購付款等相關內(nèi)部控制制度，未再發(fā)生上述行為。

此外，公司境外子公司泰國力源因未按時向當?shù)囟悇站痔峤?/span>2023年8月預扣稅款1500泰銖，被處以200泰銖罰款并被加收202.50泰銖滯納金。