界面新聞記者 | 呂文琦

1月10日， 國家金融監(jiān)督管理總局下發(fā)《關(guān)于建立預定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調(diào)整機制有關(guān)事項的通知》 (下稱《通知》)，要求人身險公司加強趨勢分析和前瞻性研判，動態(tài)調(diào)整公司普通型人身保險、分紅型人身保險預定利率最高值和萬能型人身保險最低保證利率最高值。

同日，中國保險行業(yè)協(xié)會官網(wǎng)發(fā)布當前普通型人身保險產(chǎn)品預定利率研究值為2.34%。

在人身險產(chǎn)品利率不斷調(diào)降的大背景下，預定利率的動態(tài)調(diào)整機制有何深意？未來保險產(chǎn)品還有競爭力嗎？

預定利率最高值動態(tài)調(diào)整

根據(jù)《通知》，保險行業(yè)協(xié)會定期組織專家會議，結(jié)合5年期以上LPR、5年期定存利率和10年期國債收益率等市場利率變化和行業(yè)資負管理情況，每季度發(fā)布預定利率研究值。

當人身險公司在售普通型人身保險產(chǎn)品預定利率最高值連續(xù)2個季度比預定利率研究值高25個基點及以上時，要及時下調(diào)新產(chǎn)品預定利率最高值，并在2個月內(nèi)平穩(wěn)做好新老產(chǎn)品切換工作。

反之，當人身險公司在售普通型人身保險產(chǎn)品預定利率最高值連續(xù)2個季度比預定利率研究值低25個基點及以上時，可以適當上調(diào)新產(chǎn)品預定利率最高值，調(diào)整后的預定利率最高值原則上不得超過預定利率研究值。

對外經(jīng)濟貿(mào)易大學保險學院教授王國軍向界面新聞表示，預定利率與市場利率掛鉤的動態(tài)調(diào)整機制下，保險公司設計新產(chǎn)品要充分考慮市場利率變動、在售產(chǎn)品預定利率與新產(chǎn)品設計中預定利率之間的關(guān)系，有了更明確的標準。

“無論是現(xiàn)在下調(diào)預定利率，還是未來經(jīng)濟周期階段發(fā)生轉(zhuǎn)換，市場利率上升，甚至是市場利率快速大幅上升到嚴重通貨膨脹的程度，預訂利率的市場化動態(tài)調(diào)整對保險公司而言，都獲得了更大的預見性、靈活性和規(guī)范性?！蓖鯂娭赋觥?/p>

北京聯(lián)合大學商務學院金融系教師楊澤云表示，隨著我國利率市場化的進程不斷深化，我國已經(jīng)基本形成市場化的利率形成和傳導機制，同時，也形成了較為完整的市場化利率體系。而在利率市場化的環(huán)境下，市場利率的不確定性增加，相應地，人身保險產(chǎn)品的預定利率也必然受到影響。因此，預定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調(diào)整機制，既是保險業(yè)主動應對利率市場化的影響，也是保險產(chǎn)品的一次重要改革。

對產(chǎn)品影響幾何？

《通知》下發(fā)后，中國人壽、平安人壽、太保人壽、工銀安盛人壽4家機構(gòu)發(fā)布公告稱，根據(jù)公司經(jīng)營發(fā)展和資產(chǎn)負債管理等情況、中國保險行業(yè)協(xié)會發(fā)布的預定利率研究值，公司維持目前普通型保險產(chǎn)品預定利率最高值2.5%、分紅型保險產(chǎn)品預定利率最高值2%、萬能型保險產(chǎn)品最低保證利率最高值1.5%不變。

不過，隨著利率中樞的下行，市場普遍認為今年人身險產(chǎn)品預定利率會再有調(diào)降。

有市場人士對界面新聞分析，目前正值“開門紅”期間，預定利率下調(diào)或最快將于二季度發(fā)生，預計下調(diào)幅度為50bp。這也意味著新備案的普通型保險產(chǎn)品預定利率上限或從2.5%降至2%；萬能型保險產(chǎn)品從1.5%降至1%；分紅型保險產(chǎn)品從2%下調(diào)為1.5%。

楊澤云表示，預定利率的動態(tài)調(diào)整，使得人身險保險產(chǎn)品的負債成本隨之調(diào)整，優(yōu)化了消費者對保險產(chǎn)品的收益預期，進而更加關(guān)注保險產(chǎn)品的保險保障功能，回歸保險本質(zhì)。

上海對外經(jīng)貿(mào)大學保險系主任郭振華向界面新聞表示，受預定利率調(diào)整影響，固定收益的保險產(chǎn)品的吸引力會有所減弱，而分紅型和萬能型產(chǎn)品受影響較小。

前述市場人士分析，預定利率的動態(tài)變化會削弱儲蓄型保險性價比，短期保費可能存在一定壓力，但也將倒逼險企在產(chǎn)品及服務等方面探索轉(zhuǎn)型，同時利好負債成本下行，弱化利差損風險。

某合資險企個險渠道負責人向界面新聞表示，從海外經(jīng)驗看，壽險產(chǎn)品以低保證利率疊加高浮動利率為主，未來國內(nèi)壽險產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)也會向此靠攏?！叭毡緣垭U產(chǎn)品利率非常之低，年收益率僅在0.5%左右，但依舊銷售火爆，因為壽險相比于其他金融產(chǎn)品仍有獨特優(yōu)勢。我們未來也需要在收益之外的領(lǐng)域做努力。”