界面新聞?dòng)浾?| 陳靖

2024年的最后一個(gè)交易日，券商兩融業(yè)務(wù)示范文件正式出臺(tái)。

中證協(xié)12月31日官網(wǎng)消息，《證券業(yè)務(wù)示范實(shí)踐第5號(hào)—融資融券客戶交易行為管理》正式發(fā)布，供各券商參考借鑒。

在此前界面新聞報(bào)道的征求意見稿內(nèi)容中，《示范實(shí)踐》重點(diǎn)盯防繞標(biāo)套現(xiàn)這一事項(xiàng)引發(fā)了行業(yè)關(guān)注，繞標(biāo)業(yè)務(wù)始終是融資融券業(yè)務(wù)的“禁區(qū)”。

《示范實(shí)踐》明確指出，券商應(yīng)加強(qiáng)前端控制、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控及事后管理。在防范客戶“繞標(biāo)套現(xiàn)”交易管理方面，本次《示范實(shí)踐》第四章就從前端控制、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和事后管控三個(gè)層面，全面防范和處理客戶利用融資融券交易進(jìn)行“繞標(biāo)套現(xiàn)”的行為，這是文件發(fā)布后關(guān)注比較多的內(nèi)容。

前端控制要求券商通過(guò)制度規(guī)范、合同約定和員工管理來(lái)明確客戶的交易范圍，并在合同中規(guī)定客戶應(yīng)在規(guī)定的標(biāo)的證券范圍內(nèi)進(jìn)行交易。同時(shí)，券商需要對(duì)有“繞標(biāo)套現(xiàn)”意圖的客戶進(jìn)行盡職調(diào)查，禁止提供融資融券服務(wù)，并在交易系統(tǒng)中設(shè)置控制措施以防范此類交易行為。

風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控階段要求券商對(duì)大額授信客戶進(jìn)行擔(dān)保品提取審批，并在日常盯市中結(jié)合異常交易管理挖掘“繞標(biāo)套現(xiàn)”的客戶線索。此外，還需定期組織排查、對(duì)重點(diǎn)客戶進(jìn)行專項(xiàng)監(jiān)測(cè)，并深入排查高風(fēng)險(xiǎn)客戶，以及向營(yíng)業(yè)部下發(fā)問(wèn)詢函，要求自查和溝通壓降“繞標(biāo)套現(xiàn)”規(guī)模的方案。

在事后管控環(huán)節(jié)，如果客戶的“繞標(biāo)套現(xiàn)”行為已經(jīng)發(fā)生，券商需要加強(qiáng)展期管理，取消自助展期功能，并與客戶協(xié)商償還部分本金以縮短展期時(shí)長(zhǎng)。同時(shí)，券商還需與客戶簽署補(bǔ)充合同，提高預(yù)警線和平倉(cāng)線標(biāo)準(zhǔn)，并要求客戶出具還款計(jì)劃。對(duì)于拒不配合的客戶，券商將采取包括人工控制展期、縮短展期周期、不予展期、強(qiáng)行平倉(cāng)等措施進(jìn)行清理。

與此同時(shí)，本次《示范實(shí)踐》還就客戶融券及證券出借交易管理進(jìn)行加強(qiáng)管理。券商需要核查投資者是否存在以下不得參與融券業(yè)務(wù)的情形：

一是，投資者持有上市公司限售股份、戰(zhàn)略配售股份、以大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓或詢價(jià)轉(zhuǎn)讓方式受讓的大股東或者特定股東減持股份，或投資者為上市公司大股東且因上市公司被立案調(diào)查、公開譴責(zé)等原因不得減持股份，或投資者存在證監(jiān)會(huì)、證券交易所規(guī)定的不得通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易、大宗交易或其他方式減持情形，在限制期內(nèi)，投資者及其關(guān)聯(lián)方不得融券賣出該上市公司股票；

二是，投資者為上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、持股5%以上的股東的，不得開展以該上市公司股票為標(biāo)的證券的融資融券交易；

《示范實(shí)踐》中要求，對(duì)于交易監(jiān)控中發(fā)現(xiàn)客戶交易行為違規(guī)的，券商可以采取加強(qiáng)投資者教育、限制客戶融資融券交易、償還相關(guān)融券合約、調(diào)整融資融券授信額度、調(diào)整客戶融券交易資格、拒絕合約展期等措施。

《示范實(shí)踐》提到，券商需要履行主動(dòng)管理券源職責(zé)，建立健全券源分配機(jī)制，不為上市公司股東與融券投資者之間直接預(yù)約券源提供任何便利。對(duì)大額、集中的證券出借與融券行為，開展融券業(yè)務(wù)的券商需要加強(qiáng)主動(dòng)管理，采取適當(dāng)?shù)某绦蜻M(jìn)行關(guān)聯(lián)人識(shí)別與穿透，防范股東作為出借人與融券投資者合謀進(jìn)行變相減持或不當(dāng)套利。如發(fā)現(xiàn)異常情況的，可以向監(jiān)管部門報(bào)告。

此外，券商可以建立內(nèi)部信用賬戶黑名單制度，用以輔助異常交易行為管理工作。對(duì)于進(jìn)入黑名單的信用賬戶，證券公司可以考慮限制其交易、取消其融資融券業(yè)務(wù)資格等措施，記入賬戶檔案，并按照要求向交易所及時(shí)報(bào)送。

中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)資本市場(chǎng)研究院聯(lián)席院長(zhǎng)趙錫軍表示：“今年以來(lái)，兩融余額持續(xù)上升，反映市場(chǎng)交投活躍度提升。這主要源于兩方面：一是市場(chǎng)回暖及政策效果顯現(xiàn)，投資者信心逐步恢復(fù)；二是監(jiān)管部門優(yōu)化兩融機(jī)制，彰顯維護(hù)市場(chǎng)公平、保護(hù)投資者權(quán)益的決心，傳遞積極信號(hào)。”

“券商機(jī)構(gòu)是兩融交易的關(guān)鍵參與者，也是落實(shí)監(jiān)管政策、規(guī)范兩融市場(chǎng)的重要力量?！壁w錫軍指出，”券商持續(xù)完善規(guī)則，有助于打擊不當(dāng)套利和違規(guī)行為，防范兩融交易中的漏洞利用。通過(guò)不斷‘打補(bǔ)丁’完善制度，進(jìn)一步遏制危害市場(chǎng)公平的行為，保護(hù)投資者利益，促進(jìn)良好交易秩序的形成，維護(hù)市場(chǎng)的合規(guī)與穩(wěn)定運(yùn)行?！?/span>