中國政府網(wǎng)周三晚間發(fā)布國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于優(yōu)化完善地方政府專項債券管理機制的意見》（下稱《意見》），提出實行專項債券投向領(lǐng)域“負面清單”管理、擴大專項債券用作項目資本金范圍等17條措施，從而更好發(fā)揮地方政府專項債強基礎(chǔ)、補短板、惠民生、擴投資的積極作用。

分析師指出，“實行專項債券投向領(lǐng)域‘負面清單’管理”和“擴大專項債券用作項目資本金范圍”，是《意見》的兩大看點。前者意味著專項債券投向領(lǐng)域由原先的“正面清單”+“負面清單”管理，改為“負面清單”管理，“負面清單”之外皆可申請專項債券資金。

地方政府專項債券禁止類項目清單

一、完全無收益的項目

二、樓堂館所

（一）黨政機關(guān)辦公用房、技術(shù)用房；

（二）黨校（行政學(xué)院）；

（三）培訓(xùn)中心；

（四）行政會議中心；

（五）干部職工療養(yǎng)院；

（六）其他各類樓堂館所。

三、形象工程和政績工程

（一）巨型雕塑；

（二）過度化的景觀提升和街區(qū)亮化工程；

（三）文化慶典和主題論壇場地設(shè)施；

（四）其他各類形象工程和政績工程。

四、房地產(chǎn)等項目

（一）除保障性住房、土地儲備以外的房地產(chǎn)開發(fā)；

（二）主題公園、仿古城（鎮(zhèn)、村、街）等商業(yè)設(shè)施。

五、一般競爭性產(chǎn)業(yè)項目

一般競爭性產(chǎn)業(yè)是指市場能夠有效配置資源、供需平衡、競爭充分，且不存在足以影響價格的企業(yè)或消費者的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

“這就意味著各省在申請專項債時，可更方便因地制宜申報項目，投向?qū)⒏嘣?，更易尋找適合本地區(qū)的特色項目 。 我們理解這將有利于緩解近年來專項債所面臨的部分地區(qū)缺乏符合條件項目的現(xiàn)狀?！睆V發(fā)證券分析師吳棋瀅在研報中表示。

《意見》帶來的另一變化是擴大專項債券用作項目資本金范圍 ，增加新興產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施、傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施智能化改造、城市更新、保障房等領(lǐng)域 ，并將各省資本金使用上限從25%提升至30%。

地方政府專項債券可用作項目資本金的行業(yè)

一、鐵路

二、收費公路

三、干線和東部地區(qū)支線機場

四、內(nèi)河航電樞紐和港口

五、貨運綜合樞紐

六、城市停車場

七、天然氣管網(wǎng)和儲氣設(shè)施

八、煤炭儲備設(shè)施

九、城鄉(xiāng)電網(wǎng)

十、新能源

十一、水利

十二、城鎮(zhèn)污水垃圾收集處理、城鎮(zhèn)再生水循環(huán)利用、固體廢棄物綜合利用和資源循環(huán)利用

十三、衛(wèi)生健康

十四、養(yǎng)老托育

十五、供排水

十六、供熱（含供熱計量改造、長距離供熱管道）

十七、供氣

十八、國家級、省級產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施

十九、城市更新

（一）城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造、棚戶區(qū)改造、城中村改造、老舊街區(qū)改造、老舊廠區(qū)改造

（二）城市公共空間功能提升及其他城市更新基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

二十、保障性住房

二十一、新型基礎(chǔ)設(shè)施

（一）云計算、數(shù)據(jù)中心、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、算力設(shè)備及輔助設(shè)備基礎(chǔ)設(shè)施

（二）鐵路、港口、高速公路、機場等傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施安全性、智能化改造

二十二、前瞻性、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施

（一）符合國家產(chǎn)業(yè)政策的重大集成電路產(chǎn)線及配套基礎(chǔ)設(shè)施

（二）信息技術(shù)、新材料、生物制造、數(shù)字經(jīng)濟、低空經(jīng)濟、量子科技、生命科學(xué)、商業(yè)航天、北斗等相關(guān)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施

分析人士指出，在這些增加領(lǐng)域中，較為集中的有兩塊，一是新興產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施，包括數(shù)字經(jīng)濟、低空經(jīng)濟、商業(yè)航天、北斗等，這有望帶來“新基建”的新一輪升溫；二是城市更新，包括舊改、棚改、城中村改造等，這有望在2025年提升各省財政撬動投資的能力。

吳棋瀅指出，企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，2024年專項債作資本金比例僅7.6%，使用專項債作資本金比例最高的省份廣西也僅達到15.6%?！俺侵写甯脑臁钡燃{入專項債可作資本金范圍，可以更好地提振財政對地產(chǎn)領(lǐng)域的撬動作用。

《意見》還提出“加快專項債券發(fā)行進度”，“早發(fā)行、早使用”。各地要在專項債券額度下達后及時報同級人大常委會履行預(yù)算調(diào)整程序，提前安排發(fā)行時間，及時完善發(fā)行計劃，做好跨年度預(yù)算安排，加強原有專項債券、已安排項目同新發(fā)債券、新項目的有機銜接，統(tǒng)籌把握專項債券發(fā)行節(jié)奏和進度，做到早發(fā)行、早使用。

同時，為提高專項債發(fā)行效率，《意見》表示，從北京、上海、江蘇、浙江、 安徽、福建、山東、湖南、廣東、四川等10?。ㄊ校┮约昂颖毙郯残聟^(qū)開始試點“自審自發(fā)”。即地區(qū)項目清單報經(jīng)省級政府審核批準后可立即組織發(fā)行，而不再需要上報發(fā)改委、財政部審核。此外，專項債審核節(jié)奏也從原先的“一年一審”改為” “常態(tài)化申報、按季度審核”，從而加快專項債項目審核效率。

分析人士指出，預(yù)計2025年地方政府債發(fā)行節(jié)奏將較今年明顯前置，新政效應(yīng)將在明年3月開工季后陸續(xù)形成。

根據(jù)廣發(fā)證券的統(tǒng)計，2024年專項債發(fā)行高峰出現(xiàn)在8-9月，導(dǎo)致10月初仍有2.3萬億元專項債還未使用，部分項目開工可能將延至明年初。?